上周末，中东地区军事冲突升级，原油大动脉、国际最重要的咽喉要道之一—霍尔木兹海峡受到冲击，直接关停。市场普遍预计，避险情绪快速推高原油风险溢价，短期国际油价波动显著加剧。与此同时，此次冲突或传导至化工行业，部分化工品价格易涨难跌。
霍尔木兹海峡禁航油价上行确定性加大
3月1日，据新华社消息，伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。
霍尔木兹海峡是公认的原油大动脉、国际最重要的咽喉要道之一。该海峡作为沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路，运输着约占全球石油运输总量五分之一的石油。产自卡塔尔的大量液化天然气也经由这一海峡外运。
有石化行业分析师表示，这标志着冲突已从“地缘金融层面”升级到“实物流量受扰层面”，属于近年来最严重的能源流量中断风险之一。
多位受访者对记者表示，目前油价易涨难跌。有海外机构预测，布伦特原油期货价格可能突破100美元/桶。
“短期油价存上涨空间，布伦特原油期货价格有望站上75美元/桶的区间。”隆众资讯原油分析师吴燕表示。
金联创原油分析师奚佳蕊预计，WTI原油期货价格和布伦特原油期货价格将在很短的时间内分别上涨至每桶70美元和75美元，并视事件进展呈现波段性上冲的态势，甚至突破80美元/桶。
目前，地缘冲突已被公认为油市的核心变量。中石油经研院石油市场研究所所长王海博在2月初预计，2026年，地缘冲突会是国际原油市场最大的变数。全球石油市场将在“供需过剩现实”与“地缘冲突风险”之间动态博弈。
业内人士提示，需密切关注欧佩克+（主要产油国联盟）3月会议的增产政策动向。从基本面情况看，国际原油市场仍保持供给过剩状态。国际能源署最新发布的2月国际石油市场报告预计，2026年将出现373万桶/日的供应过剩，约占全球需求的4%。
化工链或同步走出上涨行情
业内人士预计，本次冲突或传导至化工行业，其中甲醇与硫磺受影响最为直接。
一位化工行业高级分析师对记者表示，对于化工行业来说，核心风险是进口不确定性加剧。中东化工品出口受霍尔木兹海峡封锁、红海袭扰双重影响，国内化工品过剩格局有望改善。国内炼厂因原料采购难、亏损严重，或在3月采购、4月到货期集中减量，二季度开工率可能大幅缩减。
“行情取决于冲突持续性：短期冲突将带来估值修复、空头止盈，长期则需重新估值化工品，国内需提升开工率以弥补中东缺口，这有望推动化工品利润修复。”他表示。
“原油成本上移将推动全产业链波动，国内石油化工品存上涨预期。”卓创资讯能化行业研究组马英君认为，成本抬升将直接带动石脑油、烯烃、芳烃等基础化工原料价格走强，进而推动聚乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯等下游产品跟涨。
对于炼油行业而言，油价上行会带动成品油、燃料油、石油焦等产品价格同步走强，但原料成本提升，加工利润存在分化的可能。芳烃产业链中的PX、纯苯等产品受石脑油成本带动明显，价格跟随原油偏强运行。国内石化市场短期将进入易涨难跌的阶段性格局。
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